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No cálculo da medida ômega de desempenho de
um portfólio, segue a descrição dos termos considerados:
F(x) = função de distribuição de um retorno x.
a = Limite inferior da distribuição considerada.
b = Limite superior da distribuição considerada.
L = Mínimo retorno estipulado.
3.1 Impacto e Probabilidade do Risco
Após a etapa inicial de identificação e classificação
dos grupos de risco, o que foi explanado segundo a ótica da
análise SWOT dos setores e seus riscos atrelados no item
2.1 deste artigo, é estabelecida uma análise qualitativa dos especializados nas áreas consideradas, pois erros de
riscos considerando as possíveis ocorrências dos mesmos
e seus impactos.
Essa análise, segundo Oshiro [17], visa maximizar
esses fatores para que haja uma maximização dos eventos
positivos, ou seja, buscar situações mais prováveis e com
maior impacto (no caso retorno), e minimizar os eventos
negativos.
A partir do conhecimento dos riscos a serem
analisados, é possível traçar formas de gerenciamento
dos mesmos. Para tal, entender como os riscos se
relacionam considerando como que é o impacto deles
entre si, já estabelece uma hierarquia das incertezas a
serem medidas. Assim, buscar determinar, mesmo que de
forma preliminar, quais as probabilidades de ocorrência
das incertezas levantadas e potenciais riscos, norteia a
classificação e consideração dos mesmos ao longo do
projeto de investimento.
Os riscos desconhecidos ou de alguma forma
não considerados na análise inicial, seja por sua falta de
relação com o ativo investido, ou por desconhecimento de
sua contribuição no sistema avaliado, ainda são retratados
a partir de uma reserva de valor que deve ser prevista
no projeto de investimento. Assim sendo, o gestor define
junto à parte dos ativos mais conservadores (geralmente
atrelados a títulos de governo ou outros produtos de renda
fixa) a parcela de contingente necessária para que a
estratégia de investimento do projeto possa ser alcançada,
lê-se o investimento dos demais ativos segundo seu
planejamento.
Para a fase de planejamento e envolvimento
inicial do projeto pelas suas partes interessadas, uma
análise qualitativa representa uma técnica rápida e permite
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ser entendida de forma fácil (até por sua representação
gráfica) por seus envolvidos, o que é um diferencial positivo
em relação a quantificações mais sofisticadas e cálculos
mais extensos. Além dessa facilidade de explanação e
identificação de estratégias gerais de gestão de risco, a
medidas qualitativas, segundo Dumbravă & Iacob [18],
fornecem suporte para uma investigação quantitativa mais
direcionada, pois apesar de não ter uma determinação
acurada do risco, a documentação do mesmo e o banco
de dados que já são levantados nesta etapa já subsidiam
validações para os modelos posteriores.
De acordo com Oshiro [17], na etapa de análise
qualitativa dos riscos é necessário o uso de profissionais
interpretação por falta de conhecimento podem apontar
ameaças subvalorizadas e oportunidades pouco exploradas
e vice-versa.
Para a análise de impacto e probabilidade o uso
de uma matriz de combinação de faixas de valores para as
mesmas fornece o resultado gráfico e qualitativo desejado.
Diversas maneiras de classificação desses intervalos
podem ser realizadas e as fórmulas de cálculo entre eles,
no entanto, como se trata de uma análise preliminar, a
necessidade de uma robustez destes cálculos por vezes
não é necessária, pois o principal nesta etapa é dividir em
grandes regiões estes riscos.
A fórmula base, portanto, para uma matriz de
impacto e probabilidade é a multiplicação dos valores
atrelados a ambos, gerando um índice de prioridade de
risco. Os intervalos de probabilidade e impacto podem
ser relativos ou numéricos, traduzindo as medidas em
sensações de ocorrência tal como a seguir:
I. Impacto:
a. Muito baixo: 0,05. Impacto com efeitos e
consequências muito reduzidas no planejamento e
comportamento do projeto de investimento.
b. Baixo: 0,10. Impacto que requer baixa alteração
nas estratégias de investimento.
c. Moderado: 0,20. Impacto começa a ser significativo
e já requer algum tipo de planejamento específico para
situação.
d. Alto: 0,40. O impacto no investimento já se
apresenta como significativo o que demanda uma
análise mais criteriosa de sua ocorrência e medidas
mitigadoras.
e. Muito Alto: 0,80. Riscos com impactos que trazem
consequências para os produtos avaliados e que
devem ser evitados.